經(jīng)濟(jì)學(xué)雖然不簡(jiǎn)單，但決不是像現(xiàn)在有些經(jīng)濟(jì)學(xué)教材或論文中滿(mǎn)紙數(shù)學(xué)公式、微積分那么復(fù)雜，本文短短千字，足以用來(lái)理解現(xiàn)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)的許多問(wèn)題。關(guān)于人民幣是否升值問(wèn)題，網(wǎng)上爭(zhēng)論很多，有的說(shuō)不升，有的說(shuō)不升就虧了中國(guó)人民。都有道理，但是都缺少理論的深度。也不了解經(jīng)濟(jì)本是兵無(wú)常勢(shì)，水無(wú)常形，豈有一定之規(guī)。希望本文能為諸位的觀點(diǎn)作一了斷。
近期來(lái)美國(guó)和日本壓人民幣升值的話(huà)題，成為了熱點(diǎn)。美國(guó)和日本指責(zé)中國(guó)ZF干預(yù)外匯自由，要求中國(guó)實(shí)行浮動(dòng)匯率，放開(kāi)資本管制。而中國(guó)則堅(jiān)定或者委婉地予以拒絕。要說(shuō)清楚這個(gè)問(wèn)題，得首先從
黃金談起。大家知道，人類(lèi)最初的貨幣是黃金和
白銀。黃金和白銀由于不易變質(zhì)，產(chǎn)量又不是很多，易于切割，成為了所有國(guó)家都接受的財(cái)富符號(hào)。當(dāng)時(shí)歐洲殖民主義者對(duì)黃金產(chǎn)生狂熱的迷戀，他們尋找新大陸的重要目的就是尋找黃金。后來(lái)的不少文獻(xiàn)在談到這段歷史時(shí)，大都指責(zé)資本主義赤裸裸的掠奪財(cái)富，進(jìn)行資本原始積累的罪惡本性。事實(shí)上，如果把當(dāng)時(shí)的歐洲看作是相對(duì)孤立的整體的話(huà)，也就是說(shuō)，假如掠奪來(lái)的黃金主要只在歐洲內(nèi)部使用，那么這些黃金對(duì)于歐洲來(lái)說(shuō)，談不上什么原始資本積累，而只是相當(dāng)于貨幣擴(kuò)張而已。簡(jiǎn)單地說(shuō)，歐洲黃金的增多，就跟今天的多印鈔票一樣，輕度的黃金擴(kuò)張可以刺激經(jīng)濟(jì)，而過(guò)分的黃金擴(kuò)張只會(huì)讓經(jīng)濟(jì)發(fā)瘋。
當(dāng)然，黃金總量如果不增長(zhǎng)，就跟今天的中央銀行停止發(fā)行鈔票一樣，經(jīng)濟(jì)也會(huì)因?yàn)槿狈ψ銐虻呢泿哦挆l。
黃金就其質(zhì)地來(lái)說(shuō)，非常適合作為貨幣。但是它并不是具備貨幣的所有要求。這體現(xiàn)在它的供應(yīng)上。黃金的供應(yīng)是自然決定的，有時(shí)候多有時(shí)候少。而國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展往往需要穩(wěn)定的貨幣供應(yīng)。特別是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定總量時(shí)，黃金就再也跟不上經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，而成為經(jīng)濟(jì)的制約因素。
在貨幣的進(jìn)化過(guò)程中，開(kāi)始出現(xiàn)紙鈔。最開(kāi)始的紙鈔就是借條。銀莊（相當(dāng)于今天的私人銀行)發(fā)出紙鈔，拿著紙鈔的人可以在銀莊的各個(gè)分莊換取銀子或者黃金。由于發(fā)出去的鈔票隨時(shí)都可能換成黃金或者銀子，所以各個(gè)銀莊必須在有等量的黃金或者銀子時(shí)，才敢發(fā)鈔票。這就是大家常常聽(tīng)說(shuō)的：發(fā)放鈔票要以黃金外匯等儲(chǔ)備為基礎(chǔ)。當(dāng)然，這種說(shuō)法反映的是當(dāng)時(shí)的現(xiàn)實(shí)。有些學(xué)經(jīng)濟(jì)的還用這句話(huà)來(lái)解釋當(dāng)今的貨幣政策，就是胡扯了。
在銀莊發(fā)放鈔票的過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)自己可以比黃金或者銀子擁有量更多的發(fā)鈔票——因?yàn)殁n票不可能立刻要兌換成黃金。特別是對(duì)于那些大銀莊，他們的鈔票因?yàn)樾抛u(yù)好，甚至可以直接像黃金白銀那樣來(lái)買(mǎi)東西，人們也就不在乎是不是一定要兌換成黃金白銀了。這樣，銀莊發(fā)出的鈔票遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其黃金白銀擁有量。這就是信譽(yù)貨幣的始端。它意味著，貨幣可以憑空的印刷出來(lái)。但是無(wú)論過(guò)去還是現(xiàn)在，這種擴(kuò)張都是通過(guò)信貸完成的。因此不少經(jīng)濟(jì)學(xué)者堅(jiān)持：即便貨幣可以憑空創(chuàng)造，但是也只能以信貸的方式進(jìn)行擴(kuò)張。這種說(shuō)法完全沒(méi)有理論依據(jù)，我可以預(yù)言，如果說(shuō)貨幣財(cái)政政策要進(jìn)行改革，那么首先將會(huì)在貨幣的發(fā)行方式上對(duì)傳統(tǒng)理論的突破。
由于銀莊發(fā)放鈔票可以超過(guò)它實(shí)際擁有的財(cái)富，只要不發(fā)生擠兌，它就實(shí)質(zhì)上是占有了這些多余的財(cái)富。這就類(lèi)似于現(xiàn)代國(guó)家發(fā)行鈔票的貨幣稅。同時(shí)鈔票由私人發(fā)行，也不利于國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控。所以在貨幣的演化過(guò)程中，國(guó)家開(kāi)始集中發(fā)鈔權(quán)。國(guó)家發(fā)行鈔票，最初也是以黃金作為本位，也就是國(guó)家要擁有多少黃金才發(fā)多少鈔票，鈔票可以自由兌換黃金。
但是后來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，貨幣總量需求增大，黃金開(kāi)始緊缺，國(guó)家不得不在黃金儲(chǔ)量之外發(fā)行過(guò)量的鈔票。此時(shí)金本位崩潰。再后來(lái)黃金成為國(guó)際間的重要支付手段，國(guó)家感覺(jué)有必要自己進(jìn)行掌握，所以國(guó)家就開(kāi)始終止鈔票和黃金的自由兌換，而把有限的黃金用于國(guó)家控制。這樣就進(jìn)入徹底的信用貨幣時(shí)代，黃金作為一國(guó)內(nèi)的支付手段退出流通領(lǐng)域。國(guó)家發(fā)行鈔票完全根據(jù)自己的需要，并獲取發(fā)行鈔票的巨大利潤(rùn)。因?yàn)樗麄兏冻龅氖羌�，印出的卻是錢(qián)。 基于同樣的原理，國(guó)際外匯市場(chǎng)也走在同樣的演化路徑上。
二戰(zhàn)過(guò)后，各國(guó)把黃金交放到美國(guó)央行，美國(guó)按照與黃金的一定比例投放美圓。各國(guó)都接受美圓為世界通用的貨幣。這個(gè)過(guò)程相對(duì)是比較公平的，因?yàn)槊绹?guó)要嚴(yán)格按照其黃金儲(chǔ)備發(fā)放美圓，而且各國(guó)憑借美圓可以自由提取美國(guó)的黃金，因此不存在剝削他國(guó)財(cái)富之說(shuō)。但是很快，由于世界經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，不要說(shuō)美國(guó)的黃金儲(chǔ)備，就是世界的黃金總產(chǎn)量都跟不上經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，美國(guó)要滿(mǎn)足各國(guó)把美圓作為外匯儲(chǔ)備以及世界貨幣的需要，不得不開(kāi)始超出黃金儲(chǔ)量來(lái)印刷美圓。在談到這段歷史時(shí)，要糾正一個(gè)錯(cuò)誤，就是美國(guó)大量印刷美圓，來(lái)解決它的外匯逆差，并不一定是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)的衰退造成的。即便美國(guó)的經(jīng)濟(jì)不衰退，世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也將促使它在黃金儲(chǔ)備以外發(fā)行美圓。特別是，美國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展越快，就越有多印美圓的需求。如果美國(guó)的經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于順差，則美圓就無(wú)法發(fā)到世界上去，也就成為不了世界貨幣
由于美圓發(fā)行的總量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了美國(guó)的黃金儲(chǔ)備，美圓相對(duì)黃金就再也無(wú)法維持以前的比率，美圓不得不進(jìn)行貶值。此時(shí)世界掀起拋售美圓，提取黃金的熱潮，如果放任下去，美國(guó)央行的黃金可能被耗盡，于是美國(guó)ZF宣布，停止美圓與黃金的兌換，美圓與黃金脫鉤。這就是布雷頓森林體系的垮臺(tái)。
布雷頓森林體系的垮臺(tái)，不是由于哪個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)衰退引起的，而是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然歷史趨勢(shì)。
雖然布雷頓森林體系垮臺(tái)，美圓憑借其歷史慣例和強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，作為世界貨幣的地位仍然不可動(dòng)搖。而且這個(gè)時(shí)候美圓的霸權(quán)開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)，美圓開(kāi)始作為美國(guó)攫取其他國(guó)家財(cái)富的重要手段而存在。
形象一些說(shuō)，此時(shí)美國(guó)類(lèi)似世界央行。美國(guó)發(fā)行的美圓已經(jīng)成為信用本位的貨幣。它可以憑空印刷美圓，用于購(gòu)買(mǎi)它國(guó)生產(chǎn)的實(shí)物財(cái)富。也就是說(shuō)，美國(guó)可以用白紙來(lái)?yè)Q取它國(guó)的原材料、以及其它實(shí)物產(chǎn)品。有人會(huì)說(shuō)，當(dāng)美國(guó)用美圓購(gòu)買(mǎi)它國(guó)產(chǎn)品時(shí)，其它國(guó)家也就獲得了美圓，其它國(guó)家可以持美圓反過(guò)來(lái)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)產(chǎn)品，因此不存在說(shuō)美國(guó)霸權(quán)不霸權(quán)的問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題涉及到兩個(gè)方面。一個(gè)方面與目前美圓貶值的問(wèn)題密切相關(guān)，這個(gè)在后面我會(huì)闡述。這里我談它的第一方面，就是美圓的貨幣稅問(wèn)題。
雖然擁有美圓的國(guó)家可以向美國(guó)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品，從而使得與美國(guó)的交換成為等價(jià)交換，但是一方面它是各個(gè)國(guó)家的重要外匯儲(chǔ)備手段，隨著經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，儲(chǔ)備也會(huì)逐漸增多；另一方面美圓作為世界貨幣，它必定要在世界其他各國(guó)流通，而且世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展越快，在各國(guó)流通的總量也就增長(zhǎng)越快。因此從局部看，不斷有美圓流出或者流進(jìn)美國(guó)，但總體上，還是以美國(guó)向外輸出美圓，向內(nèi)輸入實(shí)物財(cái)富為主。這就是大家看到為什么往往都是美國(guó)逆差的真正原因。這長(zhǎng)期停滯在美國(guó)之外的美圓，就是美國(guó)向各國(guó)收取的貨幣稅。美國(guó)憑借貨幣稅的特權(quán)，直接無(wú)償掠奪別國(guó)財(cái)富。因此大家再看到美國(guó)對(duì)世界上其它國(guó)家進(jìn)行援助時(shí)，應(yīng)當(dāng)知道它可能僅僅歸還了從這些國(guó)家掠奪過(guò)來(lái)的部分財(cái)富而已。同時(shí)大家再看到美國(guó)逆差，而且美國(guó)拼命指責(zé)其他國(guó)家造成它的逆差時(shí)，千萬(wàn)不要輕易得出美國(guó)真的吃虧的結(jié)論，它是在賊喊捉賊，流血的說(shuō)不定恰好是你自己。
的確，如果美國(guó)美圓輸出過(guò)多，這些輸出的美圓如果反過(guò)來(lái)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的產(chǎn)品，無(wú)疑是美國(guó)財(cái)富的損失，其收的貨幣稅就少了。所以，美國(guó)采取了另外一個(gè)措施：貶值。我個(gè)人相信，美圓保持一定時(shí)期的穩(wěn)定，然后貶值，然后再保持一定時(shí)期的穩(wěn)定，然后再貶值，是美國(guó)的一項(xiàng)長(zhǎng)期既定戰(zhàn)略而不是什么突發(fā)危機(jī)使然。當(dāng)其他國(guó)家都儲(chǔ)存太多的美圓儲(chǔ)備后，例如中國(guó)這樣的國(guó)家不吃不喝勒緊褲腰帶的積累了3000多億美圓的外匯儲(chǔ)備，美國(guó)就開(kāi)始考慮貶值了。美國(guó)貶值貨幣主要通過(guò)降低利率，擴(kuò)張財(cái)政支出，以及央行干預(yù)來(lái)完成。通過(guò)這些措施，使得美圓供應(yīng)量增大，美圓貶值。美國(guó)的降低利率和擴(kuò)張財(cái)政支出，對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)也要造成影響，譬如經(jīng)濟(jì)可能過(guò)熱。但是美國(guó)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，雖然我并不能斷定它是有意為之還是對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還不是太熟悉，總之在它執(zhí)行美圓貶值手段時(shí)，嚴(yán)格的控制了國(guó)內(nèi)的需求，也就是說(shuō)通過(guò)供需失衡，使得美圓利率下調(diào)，美圓貶值，同時(shí)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)還不過(guò)熱。我已經(jīng)聲明，不排除是美國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)還不熟悉的原因?qū)е缕涔┬枋Ш�。但是，如果換上是我，如果對(duì)經(jīng)濟(jì)比較了解的話(huà)，不排除不采取某些相似手段。特別是美國(guó)剛剛完成一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，也給貶值造成了有利條件.
假使美圓貶值10%，則中國(guó)外匯儲(chǔ)備硬生生損失300-350億美圓。放之世界，各國(guó)又要損失多少？美國(guó)又要掠奪多少？
當(dāng)然，美國(guó)雖然容許一定的逆差，但是逆差太大，給它帶來(lái)的影響也是不利的。美國(guó)一方面通過(guò)貶值減少逆差，另一方面，特別是小布什執(zhí)政，削弱福利，經(jīng)濟(jì)萎縮，失業(yè)增加，因此增加出口外貿(mào)需求就成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)。美國(guó)出口產(chǎn)品多是附加值高的高科技產(chǎn)品，出口再多，對(duì)于美國(guó)的實(shí)物財(cái)富減少也影響很小。所以增加出口，并以出口獲取的財(cái)富用來(lái)進(jìn)口低附加值的實(shí)物財(cái)富，也是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)。而美圓貶值，降低了其出口價(jià)格，增加了出口。
以美國(guó)和中國(guó)兩國(guó)而言，美圓貶值，人民幣升值，對(duì)于今后的進(jìn)出口影響自不必說(shuō)，最狠的一招還在后面。
美國(guó)和日本指責(zé)中國(guó)ZF干預(yù)外匯市場(chǎng)。其要求主要有兩個(gè)，一個(gè)是人民幣要升值，一個(gè)是資本市場(chǎng)管制要放開(kāi)，也就是說(shuō)資本可以自由兌換。這兩個(gè)要求足以對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成致命的殺傷力
一種貨幣的貶值可以有多種手段。例如美國(guó)，是通過(guò)調(diào)節(jié)美圓利率等國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策手段來(lái)實(shí)現(xiàn)。但是這種方法運(yùn)用不當(dāng)?shù)脑?huà)，往往會(huì)傷人一千，自傷八百，因?yàn)檫@些國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策不但影響外匯市場(chǎng)，還威脅本國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。坦率的說(shuō)，這也是西方經(jīng)濟(jì)理論本身的缺陷導(dǎo)致的。而中國(guó)采取的是另外一種方式，就是直接通過(guò)央行的買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，來(lái)保證外匯市場(chǎng)人民幣的匯率。同時(shí)中國(guó)還采取資本管制，資本并不能自由進(jìn)出中國(guó)市場(chǎng)。因此中國(guó)可以在相對(duì)屏蔽本國(guó)經(jīng)濟(jì)的情況下對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)。但無(wú)論如何，貨幣是否貶值，大多都是由ZF政策決定的。無(wú)論美國(guó)也好還是日本也好，其貨幣的貶值都是ZF干預(yù)的結(jié)果，而不是什么他們口口聲聲說(shuō)的市場(chǎng)、自由。日本有官員說(shuō)雖然利率由ZF決定，但是匯率應(yīng)當(dāng)由市場(chǎng)決定的說(shuō)法簡(jiǎn)直是搞笑，這是典型的話(huà)語(yǔ)霸權(quán)。都是干預(yù)手段，都導(dǎo)致貨幣貶值的后果，難道惟獨(dú)你那種干預(yù)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，我這種干預(yù)就是ZF干預(yù)？說(shuō)句實(shí)話(huà)，目前西方通行的外匯體系本身就有很多缺陷，難道彌補(bǔ)這些缺陷，不跟你犯同樣的錯(cuò)誤就是ZF干預(yù)？他們的真正目的，除了上面說(shuō)的以外，還在于一個(gè)更加陰險(xiǎn)的措施。
在他們要求人民幣升值之時(shí)或者之前，美國(guó)或者日本的金融投機(jī)家開(kāi)始把大量資金暗地流入中國(guó)。如果中國(guó)資本市場(chǎng)開(kāi)放，這種流入就更加容易。資金流入中國(guó)后，兌換成人民幣，等著人民幣升值。人民幣升值后，這些金融大鱷就開(kāi)始拋出人民幣，購(gòu)買(mǎi)美圓。中國(guó)央行不可能也跟著拋出人民幣購(gòu)買(mǎi)美圓，如果那樣的話(huà)人民幣的匯率就會(huì)下跌。中國(guó)央行為了維持人民幣匯率，必須購(gòu)買(mǎi)人民幣，拋出美圓等外匯儲(chǔ)備。本來(lái)中國(guó)的人民幣之所以表面上看要升值，是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)失衡，需求不足，物價(jià)低迷，大量人民幣游移于市場(chǎng)之外的結(jié)果，特別是近年來(lái)大量資金外逃，據(jù)統(tǒng)計(jì)外逃資金達(dá)3萬(wàn)億之巨，并不是人民幣真的就該升值了。如果那時(shí)資本市場(chǎng)開(kāi)放，外逃資金加上中國(guó)本土藏于地下的人民幣傾巢而出，再加上金融大鱷利用金融杠桿，以一元資金調(diào)動(dòng)十元的比率，來(lái)沖擊人民幣，可能最終有兩個(gè)結(jié)果。比較樂(lè)觀的結(jié)果是中國(guó)央行外匯儲(chǔ)備足夠，最終咬牙撐住了人民幣匯率，但是此時(shí)由于已經(jīng)大量的拋出美圓，所以外匯儲(chǔ)備也是損失殆盡，國(guó)家經(jīng)濟(jì)倒退幾年乃至十多年。第二個(gè)結(jié)果更為恐怖，就是央行發(fā)現(xiàn)無(wú)法支撐，最終放任人民幣匯率變化。此時(shí)人民幣匯率將一路下跌，人民幣越下跌，人們?cè)绞菕伋鋈嗣駧�，越拋出人民幣，人民幣匯率越下跌，直到最后崩潰為止。這就是東南亞金融危機(jī)的翻版。到那個(gè)時(shí)候，中國(guó)徹底萎靡不振。
這是人民幣升值可能帶來(lái)的最嚴(yán)重的后果。即便中國(guó)仍然在資本管制，但目前各種投機(jī)資本仍然通過(guò)各種途徑進(jìn)入中國(guó)200多億美圓就是跡象。
那么，可不可以人民幣不升值，但資本放開(kāi)管制呢？如張五常主張的那樣？相形而言，我寧愿人民幣浮動(dòng)一下匯率，同時(shí)不開(kāi)放資本兌換，也不愿意固定人民幣匯率下開(kāi)放資本市場(chǎng)。因?yàn)楦?dòng)匯率，游資要來(lái)沖擊人民幣，至少我可以通過(guò)行政手段加強(qiáng)管制，而開(kāi)放資本市場(chǎng)，在目前人民幣總體上看可能反而是貶值的情況下看，如果國(guó)外金融大鱷連同地下人民幣狙擊中國(guó)，即便人民幣不升值，也可能耗去大量外匯儲(chǔ)備，經(jīng)濟(jì)遭受重大損失。
從另一方面，我們又不禁要問(wèn)，即便美國(guó)不耍手腕來(lái)?yè)寠Z中國(guó)手中的外匯，外匯對(duì)于中國(guó)就有什么意義嗎？
長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)由于教育、社保福利等政策上的失誤，以及中西部經(jīng)濟(jì)差距、城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)差距的進(jìn)一步增大，致使內(nèi)需嚴(yán)重不足。內(nèi)需的不足又導(dǎo)致工資進(jìn)一步降低，反過(guò)來(lái)又致使內(nèi)需進(jìn)一步下降。所以中國(guó)把經(jīng)濟(jì)的發(fā)展寄托于外需，希求通過(guò)外貿(mào)把產(chǎn)品賣(mài)出去。但是中國(guó)的產(chǎn)品多是低級(jí)產(chǎn)品，在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)主要是靠廉價(jià)。而這種廉價(jià)又主要依靠中國(guó)的廉價(jià)勞動(dòng)力來(lái)完成的。這是一個(gè)非常嚴(yán)重的問(wèn)題：如果長(zhǎng)久的壓低勞動(dòng)力的工資，則國(guó)內(nèi)內(nèi)需將沒(méi)有啟動(dòng)的可能，中國(guó)會(huì)進(jìn)一步依賴(lài)外需；而依賴(lài)外需又需要再壓低勞動(dòng)力的工資，以在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)，而壓低勞動(dòng)力工資又將繼續(xù)壓抑內(nèi)需。
現(xiàn)在抽出身來(lái)回看我們的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，當(dāng)真是一幅奇觀：
我們不斷的生產(chǎn)大量產(chǎn)品源源不斷的輸往國(guó)外，換回大量的外幣，國(guó)內(nèi)人民卻無(wú)法消費(fèi)。換回的大量外幣又被國(guó)家通過(guò)購(gòu)買(mǎi)美國(guó)等外國(guó)的國(guó)債等方式，流回美國(guó)等國(guó)家。
這樣，中國(guó)以紙幣標(biāo)志的GDP不斷增加，但是用于國(guó)內(nèi)消費(fèi)的財(cái)富卻不見(jiàn)增長(zhǎng)甚至可能下降。
又由于內(nèi)需不振，外需就占了總需求的相當(dāng)比重，所以人們就以為外需更加重要，進(jìn)一步不惜抑制內(nèi)需來(lái)擴(kuò)張外需，于是國(guó)家經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步走向歧形。其表現(xiàn)形式是外匯出現(xiàn)大量順差，國(guó)內(nèi)需求萎靡不振。
夫一國(guó)之經(jīng)濟(jì)，根本應(yīng)依賴(lài)于物質(zhì)財(cái)富的消費(fèi)，此種消費(fèi)乃是下一輪物質(zhì)財(cái)富再生產(chǎn)的源泉，豈能守著幾張花花綠綠的廢紙來(lái)富強(qiáng)邦國(guó)。美國(guó)常年保持外匯逆差，卻成為了經(jīng)濟(jì)超級(jí)大國(guó)，非常重要的一點(diǎn)便在此。中國(guó)外貿(mào)所得外匯，不用于購(gòu)買(mǎi)國(guó)外相應(yīng)物質(zhì)財(cái)富以供國(guó)內(nèi)發(fā)展，別說(shuō)4千億美圓儲(chǔ)備，就算有4萬(wàn)億美圓又與廢紙何異？可嘆了枉自緊縮了國(guó)內(nèi)需求，卻是與他人作
嫁衣裳。
外貿(mào)之輸贏，不在你逆差還是順差，而在你產(chǎn)品的附加值是否高。倘若產(chǎn)品的附加值低，你順差越多，國(guó)力便越是衰退。不過(guò)此經(jīng)濟(jì)分析，不是此文內(nèi)容，放作以后分析。
目前中國(guó)央行正竭力抑制人民幣升值，其采取的干預(yù)方式乃是標(biāo)準(zhǔn)的西方宏觀貨幣政策，即買(mǎi)進(jìn)美圓，拋出人民幣。為防止拋出人民幣導(dǎo)致通貨膨脹，另一方面又緊縮銀根，削弱正常途徑的貨幣投放數(shù)量，以求達(dá)到一國(guó)貨幣總量的穩(wěn)定。這種方法非常危險(xiǎn)，因?yàn)殡m然好象總量上貨幣穩(wěn)定，但是加強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)的不均衡，正常的商業(yè)運(yùn)作被緊縮性的貨幣政策限制，拋出的人民幣卻大量的游移于市場(chǎng)之外。結(jié)果中國(guó)的經(jīng)濟(jì)將處于這樣一個(gè)兩難境地：經(jīng)濟(jì)繼續(xù)緊縮，需求繼續(xù)疲憊，而大量人民幣成為地上懸河，隨時(shí)可能崩潰。因此正常經(jīng)濟(jì)一旦稍有起色，央行就不得不擔(dān)驚受怕，怕這懸河垮了，造成通貨膨脹，所以收緊錢(qián)口袋。而收緊錢(qián)口袋，經(jīng)濟(jì)便沒(méi)有起色。所以?xún)膳山?jīng)濟(jì)學(xué)家吵架，一派說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)要通貨膨脹，一派說(shuō)中國(guó)還在通貨緊縮，都有道理又都沒(méi)有道理。關(guān)鍵怕的就是這道懸河，是懸在頭頂上的一柄劍。如果沒(méi)有這道懸河，中國(guó)經(jīng)濟(jì)究竟是緊縮還是膨脹，局勢(shì)就會(huì)明朗，爭(zhēng)論就會(huì)少得多。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)要正常運(yùn)轉(zhuǎn)，必須削掉這道懸河。加強(qiáng)對(duì)壟斷利潤(rùn)的稅收，加強(qiáng)打擊資金外逃，實(shí)行財(cái)產(chǎn)登記制度，增設(shè)遺產(chǎn)稅。加大教育投入，加大社保醫(yī)療等公共福利設(shè)施投入。切實(shí)保障工人權(quán)利，提高我國(guó)勞動(dòng)力素質(zhì)，不要老是以廉價(jià)勞動(dòng)力為榮。把外向型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為內(nèi)向型經(jīng)濟(jì)。以上措施，可以相當(dāng)于中央銀行緊縮銀根給投資造成的影響一樣，但是卻可以刺激投資的積極性和增加消費(fèi)，削去懸河，因此與僅僅緊縮銀根不可同日而語(yǔ)。對(duì)于目前的外匯儲(chǔ)備，除了保留必要的用來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)的部分外，應(yīng)當(dāng)用以購(gòu)買(mǎi)戰(zhàn)略資源或者技術(shù)，通過(guò)這種方式把美圓拋出去，以絕國(guó)際社會(huì)之話(huà)柄，并同時(shí)讓外匯切切實(shí)實(shí)地用來(lái)建設(shè)中國(guó)，而非像守財(cái)奴一般抱著外匯壓箱底。要是中國(guó)以后被迫拋出美圓之時(shí)，是通過(guò)吸納人民幣來(lái)拋出美圓，中國(guó)央行還自以為是執(zhí)行外匯調(diào)控政策，則中國(guó)數(shù)十年之積累，轉(zhuǎn)眼便灰飛煙滅，一場(chǎng)空矣。
